Indledning
I den følgende vejledende løsning vil der være anvendt det system, at det, der er skrevet med sort, er minimumsbesvarelsen, som kun forholder sig til bogens teoretiske tilgang.

Det, der er skrevet med grønt, er det som er årsagsforklaringen på baggrund af kilden (her ledelsesberetningen fra årsrapporten). Endeligt er det, der står med rødt noget, som I kan skrive.

Der gøres opmærksom på, at I enkelt vis kan have fundet andre forhold fra ledelsesberetningen, der også er gyldige årsagsforklaringer på udviklingen i Pandoras rentabilitet, indtjenings- og kapitaltilpasningsevne mm., pointen er, at der skal forekomme inddragelse af ledelsesberetningen i jeres analyser og det skal være forhold, der har en sammenhæng med de enkelte nøgletal og dermed kan forklare udviklingen.

Det er ok at indlede afleveringen med en kort karakteristik af Pandora, men dette er ikke et krav, og vil ikke fremgå af den vejledende løsning – desuden har de fleste af jer gjort det så glimmerende

Indholdsfortegnelse
Rentabilitetsanalyse
Indtjeningsanalyse
Analyse af kapitaltilpasningsevnen
Analyse af soliditetsgraden og likviditetsgraden
Pengestrømsanalyse

Optimer dit sprog - Læs vores guide og scor topkarakter

Uddrag
Soliditetsgraden er i analyseperioden faldet fra 69,67pct. i 2013 til 37,78pct. i 2017 hvilket er et fald på 31,89pct.point svarende til 45,8pct.

faldet fremgår også af forholdet mellem egenkapitalen og aktiverne, hvor aktiverne er steget med 86pct. i analyseperioden er egenkapitalen blot steget med 1pct.. Forklaringen på den mindre stigning i egenkapitalen skal bl.a. findes i udbetaling af udbytte.

Soliditetsgraden har i hele analyseperioden lagt på et tilfredsstillende niveau i og med den ligger indenfor niveauet på 30-40pct. som anses som værende tilfredsstillende for veletablerede virksomheder.

Ud fra et soliditetshensyn har soliditetsgraden været tilfredsstillende i det, niveauet har skabt grundlag for tillid hos investorerne i og med en høj soliditetsgrad indikerer en høj egenkapital i fh.t. aktiverne og dermed en mindre gældsandel.

Men ud fra et forretningshensyn kan det diskuteres, hvorvidt den særligt i 2013 og 2014 har været på et ”for højt” niveau i det Pandora i hele perioden har tjent på at arbejd med gæld

hvilket Pandora ikke har opnået optimalt effekt af på egenkapitalens forrentning, dog har gearingen i samme periode være relative beskeden, hvilket har begrænset Pandoras manglende udbytte af den positive rentemargin.

Likviditetsgraden er i analyseperioden faldet fra 166,54pct. i 2013 til 156,44pct. i 2017, hvilket et er fald på 10,1pct.point svarende til 6,1pct..

likviditetsgraden lever i hele perioden op til tommelfingerreglen om at den bør ligge mellem 100-150pct. i 2013 og 2017 er den over dette niveau, hvilket er positivt ud fra et likviditetshensyn.

Ud fra et forretningshensyn har den også været tilfredsstillende, men Pandora bør være opmærksomme på, at likviditetsgraden ikke kommer væsentlig over niveauet i 2013 i og med en høj likviditetsgrad oftest med førere pengeanbringelser i aktiver med et lille afkast, hvilket kan påvirke afkastningsgraden i negativ retning.